MARCELO FRAGA MOREIRA
[Comentário Semanal – 12 a 16/08/2024]
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas,
escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br
Mais uma semana nervosa com o Set-24 trabalhando com uma amplitude total entre as “mínimas / máximas / mínimas / máximas / fechamento ao redor dos 6.250 pontos (fechamento anterior / abertura / máxima / mínima / nova máxima / nova mínima / nova máxima / nova mínima / fechamento respectivamente @ 234,05 / 239,25 / 249,45 / 230,10 / 240,35 / 234,30 / 245,80 / 245,45 centavos de dólar por libra-peso)! O volume diário negociado continuou firme nos 2 primeiros dias (negociando +84.000 lotes por dia) e aproximadamente +40.000 lotes/dia nas 3 últimas sessões.
O mercado iniciou a semana digerindo os eventuais prejuízos com a geada “localizada” em algumas regiões fazendo o Set-24 chegar a subir +1.500 pontos (negociando na máxima da semana @ 249,45 centavos de dólar por libra-peso) para nos 3 pregões seguintes, entre “altos e baixas”, devolver praticamente tudo, porém oscilando +-300/700 pontos por dia. Londres continuou firme também negociando entre 4.300-4.690 US$/tonelada! O R$ praticamente ficou estável negociando entre a mínima / máxima @ 5,45 / 5,51 R$/US$.
Em R$/saca o mercado interno continuou praticamente igual: robusta negociando entre 1.200-1.300 R$/saca e o café arábica tipo 6 entre 1.380-1.500 R$/saca.
Apesar da grande disponibilidade dos cafés com peneira inferior à 17/18 a procura por café peneira 17/18 continua firme pelos exportadores com prêmios entre 20/30 R$/saca sendo oferecidos para a compra de “lotes”.
Segundo a Cecafé* o Brasil iniciou a safra 24/25 exportando +3,78 milhões de sacas sendo 2,49 milhões de sacas do café arábica e 900 mil sacas de café tipo robusta (contra 3,00 milhões de sacas no mês de julho-23)! O Brasil continua sendo o principal fornecedor do café tipo robusta no mercado internacional – pois o produtor brasileiro continua vendendo seu café robusta com -300/-500 R$/saca de deságio para o café do Vietnam, sendo ainda o café robusta mais competitivo (barato) do mundo – “apenas -72 US$/saca de desconto”.
Considerando que no mês de julho-24 o Brasil exportou 900 mil sacas do café tipo robusta, então o Brasil “deixou na mesa” aproximadamente -65 milhões de dólares em receita! Considerando que os últimos 13 meses o Brasil exportou 9,10 milhões de sacas do café tipo robusta então a perda de receita esta estimada ao redor dos -660 milhões de dólares! Depois o produtor reclama que as contas não fecham…
O mercado continua acreditando que o Brasil possui estoque de passagem elevado e que a safra 24/25 será acima dos 63,50 milhões de sacas. A exportação em julho-24 nos 3,78 milhões de sacas e a projeção para a exportação no mês de agosto-24 já está indicando uma exportação novamente acima dos 3,50 milhões de sacas. Praticamente 600 mil sacas acima do mesmo período do ano-safra anterior – um aumento de +8,96%!
Com uma exportação ainda pujante, o cenário deveria ser mesmo baixista no curto/médio prazo…
Porém, com base nos dados em que acredito, o cenário para os próximos 3 anos ainda é muito construtivo com a demanda global devendo permanecer acima da produção global durante esse período. Na safra atual creio que o déficit global entre produção x consumo será ao redor dos -20 milhões de sacas e só voltando a equilibrar a partir da safra 25/26, 26/27, e 27/28 se, e apenas se, o Brasil voltar a produzir nos próximos anos respectivamente +76 milhões de sacas, +80 milhões de sacas e +85 milhões de sacas!
Possível? Sim! Provável? Vai depender do Homem lá de cima!!
A safra 24/25 praticamente finalizada com estimativa ainda variando entre +50/+63,50 milhões de sacas. A próxima safra 25/26 já está sendo questionada em função das condições climáticas extremas que estão afetando o parque cafeeiro brasileiro: falta de chuvas em muitas regiões durante os últimos 120-150 dias, as recentes geadas localizadas, a volta das temperaturas novamente acima dos 35 graus para os próximos 20 dias e expectativa para novas chuvas apenas no início do mês de setembro. Algumas floradas do robusta já foram abortadas! E o stress hídrico continua abaixo dos níveis históricos – e críticos – em muitas regiões!
No curto prazo o mercado “deixou” um “gap” no dia 12-agosto @ 227,90 centavos de dólar por libra-peso no Set-24 e @ 226,25 centavos de dólar por libra-peso no Dez-24. Os vencimentos encerraram acima das principais médias móveis dos 100 / 50 / 9 dias e tendo como resistência apenas o topo da banda de Bollinger dos 50 dias (respectivamente @ 249,20 e 246,60 centavos de dólar por libra-peso.
A demanda chinesa poderá surpreender em breve! Matéria publicada no Estadão indica que o consumo chinês ainda é muito baixo (apenas 0,10 kg/habitante x 4,70 kg/habitante nos Estados Unidos)! Cada nova 100 gramas de acréscimo no consumo chinês representam extraordinários +9 milhões de sacas de consumo adicional por ano! “apenas” 50 gramas representam um consumo adicional de +4,50 milhões de sacas por ano!
( https://www.estadao.com.br/economia/the-economist-china-lider-mundial-cafeterias/ )
Continuo positivo para os próximos meses com o mercado indo testar os 300 centavos de dólar por libra-peso até o final desse ano – Dez-24!
Os próximos meses / anos serão bem interessantes para o setor! Quem estiver bem posicionado irá ganhar muito dinheiro!
Produtor: cuidado com as vendas antecipadas para as safras 25/26, 26/27, 27/28. Se “vender” compre uma estrutura “call-spread*” para se proteger!
Cuidado com as famosas operações estruturadas / alavancadas (os famosos acumuladores fizeram mais uma “vítima” nessa semana: A empresa Nutrien perdeu mais de 1 bilhão de reais com essas operações “não autorizadas” (Como “não autorizadas”? Onde estava a tesouraria dessa empresa? Compliance? Diretoria? Uma posição desse tamanho/risco não aparece “de repente”)… Quando a “M” acontecer não vai ter ninguém pra te socorrer!
Como sempre, proteja-se!
Boa semana a todos!
-x-x-x-x-x-x-
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Antever os níveis de preço de um ativo
Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
