ARTIGOSCaféCafé e Mercado

[Marcelo Fraga Moreira] – Mercado do Café – Para onde a biruta indicar (comentário semanal 31/05 a 04/06 de 2021)

MARCELO FRAGA MOREIRA
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br

A semana terminou praticamente onde começou, em centavos de dólar por libra-peso! Novamente tivemos uma amplitude acima dos 1.000 pontos (1.145 pontos). O Set-21 trabalhou entre a máxima (logo na terça-feira), a mínima (na sexta-feira), e o fechamento respectivamente @ 168,65/157,20/163,55 centavos de dólar por libra-peso! O Set-21 mais uma vez atingiu a nova máxima do ano mas ainda não conseguiu romper os 170 centavos de dólar por libra-peso!

Após abrir firme na terça-feira, chegando a trabalhar com +435 pontos, o mercado virou, chegou a cair -200 pontos e fechou @ 163,55 centavos de dólar por libra-peso (por coincidência o mesmo valor do fechamento da sexta-feira). Com essa “virada” do mercado o volume negociado chegou a +66,133 lotes (provavelmente stops foram acionados, tanto na ida quando na volta, quando a cotação rompeu a resistência dos 50 dias e quanto a cotação voltou a negociar abaixo desse mesmo indicador).

A amplitude do mercado (diferença entre cotação máxima e mínima negociada no dia), em todas as sessões da semana, foi superior a 500 pontos: 735 na terça-feira; 500 na quarta-feira; 580 na quinta-feira; e 675 na sexta-feira.

O volume também foi positivo negociando na média +54.593 lotes por dia (em todos os pregões desde o último dia 26 de maio – 7 pregões –  o mercado negociou mais de 40.000 lotes por dia: +41.386 / +49.064 / +66.073 / +66.133 / +41.077 / +55.652 / +56.511 respectivamente. Esse volume refletiu na posição dos “fundos+specs” terminando o pregão da terça-feira (dia 01 de junho) comprados em +47,817 lotes (aumento de +6.348 lotes). Essa posição é calculada com base no período da “quarta-feira da semana corrente até a terça-feira da semana seguinte”. Dessa forma, acreditamos que os fundos já devam estar comprados próximos dos +50.000 lotes! Cuidado quando decidirem “virar a mão”! 

O Real foi o destaque da semana! Após a divulgação do PIB brasileiro do primeiro trimestre de 2021 (indicando um crescimento de + 1,2% na comparação com os três meses imediatamente anteriores), e com as novas projeções da “relação dívida x PIB” ficar abaixo dos 90%, o Dólar derreteu e o Real valorizou +3,45% (fechando a semana @ 5,045 R$/US$)!

Com o Real mais forte muitos produtores voltaram a “reclamar” dos preços praticados no mercado interno. As ofertas de compra voltaram a trabalhar entre 780-870 R$/saca para entrega em agosto-21. Para entrega em agosto-22 os preços ficaram entre 840-910 R$/saca e para entrega em agosto-23 entre 880-970 R$/saca. Considerando o fechamento do Set-22 na sexta-feira @ 170,50 centavos de dólar por libra-peso, o Real com vencimento em agosto-22 @ 5,34 R$/US$ (considerando a correção do câmbio com base na taxa-selic em 5,75% ao ano) e um desconto para a compra do produto em -30 pontos contra a “tela”, os números fazem todo sentido!

Como sabemos (mas as vezes nos esquecemos) a formação do preço do produto está atrelado em 4 premissas básicas: cotação em NY, taxa de câmbio, qualidade/disponibilidade do produto e a “lei da oferta x demanda”. As demais variáveis, tais como: expectativa de crescimento no consumo; problemas logísticos e/ou climáticos; aumento dos custos de produção no Brasil e Vietnam (principais produtores globais) podem “fazer” preço no curto/médio prazo. Mas como sempre, gostando ou não, a “lei da oferta x demanda” sempre vai convergir para a realidade do mercado. E buscar o preço de equilíbrio entre a “oferta x demanda”.

O mercado e os fundos, estão de olho na direção da biruta! E ao mesmo tempo deixando os produtores “birutas” também! Dependendo das notícias, da “intensidade dos ventos”, a biruta está mudando de direção diariamente e os fundos estão acompanhando. E os produtores ficam rezando para os preços continuarem a subir! Produtores, fiquem atentos! Protejam-se fazendo o “hedge” para as safras 22/23 e 23/24 em diante! Em algum momento o mercado vai corrigir e convergir para os “custos de produção” dos maiores produtores do mundo, ou seja, do Brasil e do Vietnam!

Na semana o mercado continuou de olho no clima, buscando informações sobre as chuvas que caíram em algumas regiões produtoras no final da semana passada; nos boletins meteorológicos diários e nas “previsões para os próximos 15 dias” à procura de novas chuvas ou geadas; nos problemas logísticos na Colômbia; a cada novo relatório de estimativa de safra (esta semana tivemos novos dados do USDA, do Rabobank, e da Organização Mundial do Café – este reduzindo o superávit global de 3,3 milhões de sacas para 2,02 milhões de sacas e aumentando o consumo em 1,2 milhões de sacas, passando de 166,35 para 167,56 milhões de sacas); e das informações vindas do campo.

Com o clima seco e com as temperaturas amenas a safra 21/22 colhida já está próxima dos 20% (segundo a agência “Safras e Mercado”). Os compradores estão aguardando uma pressão de venda dos produtores e os produtores estão apenas entregando os contratos já firmados e aguardando para ver se vão ter café para realizar novas vendas. Já existem torrefadoras com problemas de estoque e trabalhando “da mão pra boca”…

Nesta semana, como esperado, já começaram os repasses dos aumentos dos custos para os clientes/consumidores. A empresa Três Corações (maior torrefadora de café do Brasil) anunciou aumento nos seus preços entre 6-12%. Em alguns supermercados o aumento do pacote das cápsulas com 10 unidades (padrão Nespresso/Starbucks) já subiram entre 10-20%. Os supermercados já estão repondo estoques com as novas tabelas de preço. Será que mesmo com todo esse repasse de preços o consumo no Brasil vai ficar estável/crescer?

Seguimos altistas no curto prazo de olho na falta de chuvas e no risco das geadas. A quebra da safra 21/22 já está precificada – mas eventual quebra em função das geadas não! E a safra 22/23? Se as chuvas não vieram no momento certo a próxima florada poderá não vingar, então a biruta vai ficar biruta mesmo!!

Para o Set-21 suportes @ 156,30 / 153,00 / 143,90 e 138,60 centavos de dólar por libra-peso e resistências @ 166,50 / 168,65 / 170,00 centavos de dólar por libra-peso.

Para o Set-22 suportes @ 166,60 / 163,00 e 150,00 centavos de dólar por libra-peso e resistências @ 174,70 / 180,00 centavos de dólar por libra-peso.

Para safra 22/23 seguimos sugerindo a compra da “Put-Spread” strike +170 /-130 vendendo a “Call” strike -190. Desta forma o produtor garante um preço mínimo ao redor dos 980 R$/saca e um preço máximo ao redor dos 1,130 R$/saca (desde que o mercado feche acima dos 130 centavos de dólar por libra-peso e acima dos 190 centavos de dólar por libra-peso).

Como sempre, sejam prudentes! Protejam-se! Evitem ao máximo as operações alavancadas, os famosos acumuladores, as operações com “Knock-in / Knock-out”!

Aproveitem as oportunidades! MUITO CUIDADO: o inverno e os riscos das geadas estão começando!

OBS: Invistam 2-4 sacas de café nos nossos dois já consagrados Cursos: o Essencial de Futuros em Commodities Agrícolas (de 16 a 20 de agosto) e o Avançado de Opções em Commodities Agrícolas (de 20 a 24 de setembro).

Não percam. Inscrições já estão abertas! Depois só em 2022!! Detalhes no nosso site archerconsulting.com.br

Ótima semana a todos!

** “Call” = opção de Compra

** “Put” = opção de Venda

** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício  mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);

** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício  mais baixa e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);

** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício  mais alto e vendendo Opção com preço de exercício mais baixo);

** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício  mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);

** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;

** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística

Related posts

[Marcelo Fraga Moreira] – Mercado do Café – “Depende do Ponto de Vista” (comentário semanal 13 a 17/09 de 2021)

Mario

CMN aprova recorde de R$5,1 bi para financiamentos ao setor de café

Mario

illycafè traz cápsulas de alumínio para o Brasil compatíveis com máquinas Nespresso.

Mario

Deixe um Comentário

Este site utiliza cookies para melhorar sua experiência. Presumiremos que você concorda com isso, mas você pode cancelar se desejar. Aceitar Leia Mais