MARCELO FRAGA MOREIRA
mmoreira66@yahoo.com
[Comentário Semanal – 17 a 21/11/2025]
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas,
escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br
O vencimento dez-25 encerrou a semana @ 400,00 centavos de dólar por libra-peso e já está praticamente fora das negociações. Agora a posição em aberto tem 160 lotes (aproximadamente 45.000 sacas de café) e o mercado aguarda ansioso para saber se essa quantidade será rolada/entregue/ajustada nos próximos dias.
Lembrando o vencimento Dez-25: o vencimento dez-25 trabalhou entre os dias 20 de agosto e 21 de novembro-25 dentro do “caixote” 380-437-380 centavos de dólar por libra-peso (oscilando +/- 75 US$/saca entre as mínimas / máximas / mínimas = aproximadamente 400 R$/saca). Com os problemas das tarifas o diferencial de compra não acompanhou as oscilações do preço no vencimento dez-25 por falta de compradores/interesse dos destinos e o mercado interno trabalhou entre 2.300-2.600 R$/saca para a safra 25/26 e entre 1.950-2.150 R$/saca para negócios realizados para a próxima safra 26/27 com compromisso de entrega entre os meses julho-agosto-26.
A grande notícia da semana foi a retirada final dos 40% da sobretaxa que ainda estava valendo sobre o café brasileiro e outros produtos agrícolas essenciais para o consumo/abastecimento do mercado interno. Para produtos industrializados as tarifas entre 40-50% seguem valendo.
Notar que a tarifa para o café industrializado (nosso café solúvel) continua tarifado em 50%. Durante os primeiros 10 meses de 2.025 o Brasil vem exportando 300.000 sacas/mês equivalente de café solúvel. Então, uma quantidade muito significativa tanto em volume quanto em receita.
O café solúvel brasileiro para o mercado americano deverá continuar sendo abastecido via “swap de origem” com o Brasil exportando café em grão e/ou outras “modalidades” para outros países e, esses países exportando/”industrializando/embalando” esse café com destino aos EUA.
As torrefadoras (junto com a criatividade dos nossos executivos) provavelmente irão encontrar formas para driblar essas tarifas, e quem sabe, no curto prazo enviando “café solúvel pré-industrializado”, “em sacas /big bags de 50-100-500 kgs” para algum outro país e esse produto ser “finalizado” em novas embalagens para seguir para os Estados Unidos.
Importante notar que no sábado (dia 22 de novembro-25) o ex-presidente Jair Bolsonaro foi preso e essa prisão poderá novamente gerar stress entre os Estados Unidos e Brasil nos próximos dias. Atenção pois o risco geopolítico voltou ao cenário.
A partir de agora estaremos analisando os próximos vencimentos julho-26 e set-26 (em breve) pois esses vencimentos irão ditar as negociações para a próxima safra 26/27.
O vencimento julho-26 encerrou a semana @ 337,60 centavos de dólar por libra-peso.
Acompanhando o vencimento dez-25 o julho-26 (desde o dia 08 de agosto-25 até o dia 21 de novembro-25) oscilou muito em função do clima, expectativas para a próxima safra 26/27 e vem negociando entre “mínimas/máximas” dentro desse “caixote”: 273 / 377 / 310 / 378 / 331 / 370 / 322 centavos de dólar por libra-peso!
Na sexta-feira, com a confirmação da retirada das tarifas, o julho-26 abriu o dia caindo -2.200 pontos
e testou rapidamente os importantes suportes das médias móveis dos 50/100 e 200 dias – entre 320-318 centavos de dólar por libra-peso. Então, creio que antes do mercado voltar a testar os suportes das médias móveis acima o mercado poderá voltar a testar os 350 centavos de dólar por libra-peso.
Já o mercado do café conilon – Londres jan-26 – encerrou a semana firme. Novos problemas no Vietnam com chuvas, enchentes, problemas durante o início da colheita atual continuaram a sustentar as cotações. Jan-26 chegou negociar com uma alta de +10% (máxima da semana @ 4.689 US$/tonelada) e encerrou ainda acima dos 4.500 US$/tonelada @ 4.506 US$/tonelada (270 US$/saca = 1.432 R$/saca). O mercado interno, com a ajuda do R$, continua negociando ao redor dos 1.350 R$/saca.
O R$ voltou a desvalorizar na sexta-feira (5.4010 R$/US$) novamente por problemas fiscais/políticos/notícias vindas de Brasília.
Produtor do café conilon: atenção pois o mercado encontra importante resistência nos 4.500 US$/tonelada e importante suporte nos 3.900 e depois só nos 3.200 US$/tonelada!
A grande dúvida no momento é se o Brasil, e o produtor, ainda tem produto disponível em quantidade para atender a demanda americana e europeia durante os próximos 7 meses (dez-25 até junho-26).
Com os problemas durante a colheita 25/26 café de qualidade, peneira 17/18 e cereja descascado continuam disputados entre os compradores. O mercado acredita que existe ainda uma boa quantidade de cafés inferiores (café rio e peneiras de baixa qualidade) disponível para comercialização. O grande “X” da questão agora vai depender do produtor entrar no mercado para vender o seu produto abaixo dos 2.000 R$/saca no café arábica e abaixo dos 1.200/1.100 R$/saca para o café conilon uma vez que muitos acreditam ainda que a safra brasileira 25/26 ficou mesmo abaixo dos 55 milhões de sacas.
Os dados da Cecafé indicam uma exportação para o mês de novembro-25 ao redor dos 3,00-3.20 milhões de sacas. Confirmando essa exportação então, durante os primeiros 5 meses da safra 25/26, o Brasil terá exportado -5,50 milhões de sacas em comparação ao mesmo período ano passado (julho-nov-25: 16,83 milhões de sacas x 22,25 milhões de sacas julho-nov-24)!
Produtor, como sempre proteja-se!
O mercado continua oferecendo ao produtor ótimas oportunidades para as operações de hedge para os próximos 2-3 anos!
Boa semana a todos!
-x-x-x-x-x-x-x-x-x-
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Antever os níveis de preço de um ativo
Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
** Vicofa: Associação do Café e Cacau do Vietnam
