MARCELO FRAGA MOREIRA
mmoreira66@yahoo.com
[Comentário Semanal – 09 a 13/06/2025]
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas,
escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br
O aguardado “repique 2” nos preços veio e já foi embora!
O julho-25 nos 2 primeiros pregões da semana chegou a subir +1.445 pontos e a negociar na máxima da semana @ 372,50 centavos de dólar por libra-peso. Aparentemente “stops” de compra foram acionados forçando os ainda “vendidos” nas opções de compra “call*” do vencimento julho-25 nos strikes entre 360-370 centavos de dólar por libra-peso correrem por segurança. Os bons volumes negociados na segunda e na terça feira (aproximadamente +46.000 lotes e +65.000 lotes) refletiram mais uma vez a volatilidade do mercado. De repente o volume diário ao redor dos 25-30 mil lotes pode facilmente dobrar!
O Julho-25 encerrou a semana @ 349,70 centavos de dólar por libra-peso após tocar os +372,50 centavos de dólar por libra-peso até aproximadamente as 12:30 hrs para em seguida “derreter” ate os 338,05 centavos de dólar por libra-peso na sexta-feira (fechamento anterior / máxima / mínima / fechamento atual respectivamente @ 358,05 / 372,50 / 338,05 / 349,70 centavos de dólar por libra-peso). O R$ voltou a valorizar e encerrou @ 5,53 R$/US$.
No pregão da sexta-feira, os “vendidos” nas opções de venda “put*” (que “acordarem comprados” na sexta-feira) foram obrigados a liquidar suas posições e empurraram os preços até 338,05 centavos de dólar por libra-peso. Em seguida novas ordens de compra voltaram ao mercado com o Julho-25 chegando a subir +1.400 pontos das mínimas do dia – com aproximadamente +50 mil lotes negociados!
Na segunda e na terça-feira os fundos + especuladores tentaram jogar o mercado para cima buscando romper a resistência das médias-móveis dos 50 e 100 dias (370 centavos de dólar por libra-peso). Porém, na terça-feira, após romper essas resistências por algumas horas, novas ordens de venda entraram pesado no mercado empurrando as cotações para romper o primeiro suporte na média-móvel dos 9 dias – buscando testar o piso da banda de Bollinger da média-móvel dos 50 dias (@ 330 centavos de dólar por libra-peso).
Após esse suporte nos 330 centavos de dólar por libra-peso está a tão temida média-móvel dos 200 dias (328 centavos de dólar por libra-peso).
O suporte da média-móvel dos 200 dias iniciou em 02 de novembro de 2023 quando NY estava trabalhando ao redor dos 165 centavos de dólar por libra-peso. Se o mercado perder esse suporte próximos objetivos estão nos 300 e nos 240 centavos de dólar por libra-peso.
Com esse risco “iminente” alguns “baixistas de plantão” começaram a “tocar o terror” entre os produtores indicando possível realização do mercado em até -35% até o final do ano 2025. Ora, uma queda tão expressiva dessas colocaria o Dez-25 ao redor dos 220 centavos de dólar por libra-peso (o dezembro-25 encerrou a semana @ 341,00 centavos de dólar por libra-peso). Já estão considerando uma safra 26/27 excelente – contando com “a galinha botando muitos ovos de ouro” – com um cenário “céu de brigadeiro” para a safra 26/27! Um cenário de inverno 25 e 26 sem geadas, uma primavera com chuvas regulares, uma florada “perfeita”, e um verão “normal”.
NY @ 220 centavos de dólar por libra-peso com um diferencial de compra em -50 pontos representa um café arábica “bica corrida” tipo 6-7 com 15% de cata ao redor dos 1.250 R$/saca! E café robusta novamente abaixo dos 1.000 R$/saca!
Possível? Sim. Provável? No curto prazo ainda creio que não pois:
– O inverno brasileiro começará oficialmente no próximo dia 20 de junho. Então, durante os próximos 90 dias o risco de uma nova massa polar entrar e atingir as principais regiões produtoras nos estados do Paraná, São Paulo e Minas Gerais ainda é bem possível;
– Os produtores estão bem capitalizados e irão resistir ao máximo para não perder o piso psicológico dos 2.000 R$/saca – Lembrando que o “diferencial de compra” nas últimas 2 semanas aumentou de -35 para -50/-60 pontos sem motivo aparente. Esse aumento no diferencial de compra representa aproximadamente -200 R$/saca no bolso do produtor!
– Os rendimentos reportados em muitas lavouras estão vindo abaixo do esperado com muitos produtores indicando quebras acima dos 20% das expectativas iniciais. Alguns produtores estão reportando a necessidade em utilizar 600/650 litros para produzir 1 saca de café de 60 kgs (quando o esperado seria entre 400-450 litros / saca de café); E outros indicando quebras acima dos 40%!
– Muitas tradings / cooperativas estão no mercado “spot” pagando 50-70 R$/saca de prêmio para entrega imediata pois estão com compromissos logísticos e comerciais para embarques ainda “grandes” até o final de julho-25. Então a expectativa com “estoques de passagem muito baixos” está se confirmando;
– A Europa vai implementar as novas regras referente as famosas “zonas de desmatamento – EUDR” a partir do dia 01 de janeiro de 2026. Então, creio que novamente o mercado europeu irá antecipar embarques para os meses outubro-novembro-25 pois ninguém sabe como estarão os portos / liberação nas alfandegas;
– O produtor brasileiro que possui as licenças ambientais, os controles que atendem ao “padrão EUDR” precisam ficar “espertos” e cobrar um prêmio sobre seu café!
E um “prêmio bem gordo” – tipo 100/200 R$/saca! Sem o café certificado brasileiro a Europa não terá outra origem para suprir suas necessidades no curto / médio e longo prazo! Creio que “certificado EUDR” deveria valer um prêmio adicional aos certificados atuais “rain forest”… E, novamente, um “prêmio gordo”!
Com base nos cenários acima o Brasil continuará sendo o principal fornecedor de café tanto arábica quanto robusta para a Europa (lembrando que a safra no Vietnam começa em novembro – com muito pouco tempo hábil para o produtor local colher / processar e embarcar o seu café para portos europeus).
Com a intensificação da guerra nesta semana entre Israel x Iran provavelmente a rota via Canal de Suez continuará sendo evitada forçando novamente as exportações do Vietnam e Indonésia a contornarem a África do Sul (Cabo da Boa Esperança). Os fretes nessa rota deverão voltar a aumentar favorecendo novamente o café brasileiro!
Produtor do café robusta: Atenção e monitorem os spreads que estão sendo praticados entre “Brasil x Vietnam”. E “parem” de vender seu café robusta de excelente qualidade abaixo do café arábica tipo “rio”! Enquanto isso as torrefadoras e tradings “agradecem”!
Os fundamentos para os próximos 12 meses seguem justos. O Brasil deverá reduzir as exportações nos próximos 12 meses em -8 milhões de sacas, saindo de 46,00 milhões de sacas para algo ao redor dos 38 milhões de sacas (considerando a produção na safra atual em 60 milhões de sacas e um consumo interno em -22 milhões de sacas).
Então, o produtor precisa ficar atento as oportunidades que o mercado ainda deverá proporcionar ao produtor nos próximos 20-45 dias e se proteger contra a “possível queda dos preços em -35% até o final do ano”. Confirmando a quebra nos rendimentos os preços deverão ter um novo repique nos próximos dias.
O “mundo do café ainda não acabou”!
Porém, se o inverno for tranquilo e, principalmente, se a próxima florada vingar então sim – a próxima safra 26/27 será boa. Muito boa, acima dos 75/80 milhões de sacas! E aí também creio que poderemos ver NY negociando novamente entre 200-240 centavos de dólar por libra-peso e Londres novamente ao redor dos 2.500/3.000 US$/tonelada!
Para o Set-25 próximos suportes 329 / 323 / 300 / 260 centavos de dólar por libra-peso e resistências @ 349 / 363 centavos de dólar por libra-peso.
Produtor: como sempre, PROTEJA-SE!
Boa semana a todos!
=x=x=x=x=x=x=
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Antever os níveis de preço de um ativo
Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, ou .
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas”.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
** Vicofa: Associação do Café e Cacau do Vietnam
