MARCELO FRAGA MOREIRA
[Comentário Semanal – 25 a 29/09/2023]
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas,
escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br
Mais uma semana em queda! As chuvas vieram! A onda de calor foi embora! E o Dez-23 encerrou a semana chegando a cair -720 pontos entre a máxima / mínima (+152,15 / +144,95 centavos de dólar por libra-peso), encerrando o mês @ +146,15 centavos de dólar por libra-peso! Na semana e no mês o Dez-23 fechou praticamente igual, recuando -3,66% em centavos de dólar por libra-peso. O R$ desvalorizou no mesmo período -1,92%, encerrando o mês de setembro-23 @ +5,027 R$/US$!
Poderia ter sido pior! Muito pior!
Os números das exportações brasileiras divulgadas diariamente pela Cecafe* (acompanhados de MUITO perto pelo mercado) nos deram uma “rasteira”!
As projeções iniciais, durante as primeiras 2 semanas estavam indicando uma exportação para o mês de Set-23 entre +3,20 / +3,50 milhões de sacas. De repente, do dia 15 de setembro até o dia 28 de setembro, os números publicados pela Cecafe* com base nas “emissões diárias” começaram a reduzir significativamente… De repente, as “emissões diárias atualizados” começaram a cair, chegando a indicar uma exportação máxima projetada para o mês de set-23 entre +2,50/+2,70 milhões de sacas!
Com base nessa “redução drástica” (onde o Brasil estaria reduzindo a oferta do produto para o mercado internacional, comparado ao mês de agosto-23, em aproximadamente -1,00 milhões de sacas) muitos produtores deixaram de realizar vendas no mercado interno acreditando nos números da Cecafé* e aguardando a confirmação do “fechamento oficial” dos números das exportações para o mês de setembro-23 por preços melhores confirmando essa redução projetada!
Segundo um produtor “Muitos perderam oportunidades acreditando no relatório esperando melhor oportunidades e agora veio o efeito baixa e preços piores”! Na semana o mercado interno para o café tipo 6 saiu de +850 R$/saca para +800/+780 R$/saca!
No final do dia 28, o site da Cecafé* ficou fora do ar por alguns minutos (este escriba aguarda ansiosamente pela atualização diária desta instituição) e BOMBA! De repente (novamente a mesma expressão “de repente”, pois foi “de repente”) os números foram atualizados, corrigidos, aparecendo novamente no sistema +720 / +750 mil sacas – elevando as exportações brasileiras novamente para o mês de setembro-23 para uma projeção entre +3,20 / +3,50 milhões de sacas!
Nos últimos 3,5 anos eu venho acompanhando diariamente os números da Cecafé. As “emissões” costumam variar entre +90.000 / + 150.000 sacas por dia, dependendo do ano safra! Neste mês, a partir do dia 15 de setembro, a variação diária começou a cair abaixo da “média diária dos últimos dias e das últimas semanas”. Gerou duvidas, preocupação, mas os dados da Cecafé* sempre foram confiaveis e referência. E, essa redução levou muitos produtores, analistas, traders ao erro!
Num mercado tão sensível como o que estamos atravessando hoje, qualquer +/-100.000 sacas “faz preço”! Já vimos as cotações em NY subir +500/+1.000 pontos em um único dia quando a Colômbia, por exemplo, informou/informa uma redução nas suas exportações em -80.000 / -100.000 sacas! Ou quando Honduras informou/informa uma redução nas suas exportações em -50.000 sacas!
Imaginem o estrago que uma variação na principal origem do planeta, em +/- 750 mil sacas, poderia causar no mercado. Para a sorte de alguns da Cecafé*, felizmente no “dia seguinte” da correção dos números- no último pregão da semana, do mês – a sexta-feira foi um dia tranquilo com o o Dez-23 chegando a cair na mínima do dia apenas -225 pontos (aproximadamente -2,97 US%/saca)! E se tivesse caído -1.000 / -2.000 pontos? (Lembrando que cada 100 pontos representam +1,32 US$/saca)!
Entendo a necessidade de expressar preocupações sobre as recentes irregularidades nos dados publicados pela Cecafé*. No entanto, a situação requer uma abordagem ponderada que enfatize a importância da credibilidade e da responsabilidade, sem recorrer a um tom acusatório.
Foi notável que a Cecafé* reconheceu o erro através de uma declaração de um de seus diretores. Embora a instituição tenha um histórico de credibilidade, é imprescindível que qualquer desvio dos padrões seja tratado de forma transparente e eficaz.
Quero enfatizar que questionar a instituição não apenas é um direito, mas também uma obrigação, especialmente quando erros significativos e impactantes como este são cometidos. O foco deve ser na implementação de medidas corretivas para garantir que tais erros não se repitam no futuro.
A Cecafé* tem, de fato, fornecido um serviço valioso para o setor nos últimos anos. No entanto, a qualidade do serviço prestado não pode ser usada como justificativa para erros que têm o potencial de afetar a confiança do mercado e os interesses de milhares de produtores.
Para manter sua reputação e confiabilidade, é crucial que a Cecafé* tome todas as medidas necessárias para corrigir e evitar futuros erros. A confiança é algo que se constrói e mantém através da consistência e da transparência, durante anos! Valores que devem ser priorizados em todas as operações e divulgações da instituição.
As recentes variações nos dados de emissão entre os dias 28 e 29 de setembro levantam novamente questões pertinentes sobre a precisão e a confiabilidade dos números divulgados (novamente tivemos uma variacao superior @ +250.000 sacas). Dada a magnitude dessa variação, é essencial saber o que podemos esperar nos próximos dias. Isso é particularmente importante em um mercado que depende fortemente de dados precisos para tomar decisões.
É válido lembrar que outras instituições, como Conab* e IBGE*, e até mesmo grandes bancos/consultorias também enfrentam desafios de credibilidade em suas publicações. No entanto, a Cecafé* deve se esforçar para manter sua posição como uma referência confiável no setor.
Diante dessas circunstâncias, enfatizo a importância da Cecafé* buscar continuamente a excelência em suas operações e comunicações. Isso é fundamental para garantir que a instituição mantenha sua credibilidade e continue a ser uma fonte de confiança no mercado.
Boa semana a todos.
-x-x-x-x-x-
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
- Antever os níveis de preço de um ativo
- Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
- Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
