CaféCafé e Mercado

[Marcelo Fraga Moreira] – Mercado do Café – “Começou a Reversão?”

MARCELO FRAGA MOREIRA
[Comentário Semanal – 06 a 10/03/2023]
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas,

escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br

A semana iniciou mais otimista com o Set-23 subindo +535 pontos e negociando na terça-feira @ +181,00 centavos de dólar por libra-peso (a máxima da semana). A alegria durou pouco. O presidente do Fed*, sr Jerome Powel, sinalizou novo aumento dos juros americanos em +0,50 pontos a ser oficializada na próxima reunião do dia 22 de março, e possivelmente 2 novos aumentos nas reuniões de maio e julho na mesma base (o mercado agora aposta que o terceiro aumento será de “apenas” +0,25 pontos). Com isso, os juros americanos deverão atingir os 6% ao ano! Os Estados Unidos estão fazendo de tudo para trazer a inflação para voltar a trabalhar “dentro da meta” dos 2% ao ano.

O aumento dos juros americanos deverá levar a uma nova rodada de aumento de juros pelos principais bancos mundiais (zona do euro, Inglaterra e Japão). Com juros mais elevados a recessão nas principais economias do mundo já é dada como certa e inevitável. Com a inflação mais elevada o receio da recessão e aumento do desemprego levou o mercado a rever as expectativas para o aumento do consumo para as principais commodities. No café, agora, segundo a OIC* o consumo mundial do café deverá crescer entre +1/+2% ao ano contra previsão anterior estimada em +2% ao ano.

Esse “1%” representa uma redução ou aumento em potencial na demanda em aproximadamente +/- 3,46 milhões de sacas, refletindo diretamente no índice “estoque x consumo”!

Nesse mês de março o petróleo tipo WTI já caiu -4,08% (com expectativa do crescimento menor na China) e o café -4,32%.

Como esperado e indicado por nós, o mercado de café continuou o movimento de baixa testando a média-móvel dos 50 dias. O volume médio diário negociado ficou ao redor dos +35.000 lotes.

O Set-23 chegou a negociar na mínima da semana, na sexta-feira, @ +171,80 centavos de dólar por libra-peso. “Praticamente” testou o suporte técnico da média-móvel dos 50 dias @ +170,30 centavos de dólar por libra-peso. Após chegar a subir +520 pontos (chegou a negociar @ +177,00 centavos de dólar por libra-peso) perdeu um pouco de força, mas mesmo assim terminou a semana @ +174,85 centavos de dólar por libra-peso. Próxima semana promete!

Na sexta-feira (durante o pregão e durante o evento anual da National Coffee Association na Flórida) a OIC*, através da fala da sua diretora-executiva – Sra. Vanusia Nogueira, informou que “a demanda mundial de café provavelmente excederá um pouco a produção em 2022-23, principalmente devido aos problemas da safra de arábica”. Segundo matéria publicada pela Bloomberg a OIC* estima um “déficit de 4 milhões a 5 milhões de sacas na temporada anterior”.

Essa notícia, junto com notícias vindas do Vietnam (sugerindo que os produtores locais estão substituindo a cultura do café por culturas mais rentáveis e gerando uma potencial redução na produção do Vietnam em -4/-5 milhões de sacas – já vimos esse movimento no Brasil) “fizeram  preço” e geraram um movimento de reversão tanto no Maio-23 quanto no Set-23. O Set-23 agora encontra próximas resistências @ +177,90 e + 190,20 centavos de dólar por libra-peso. Suporte importante @ +170,00 centavos de dólar por libra-peso.

Novamente tivemos números publicados da safra brasileira 22/23 e 23/24. Como sempre, os números continuam bem discrepantes.

A Marex reduziu a expectativa da safra brasileira 22/23 do café tipo arábica de +35,08 milhões de sacas para +34,05 milhões de sacas e café tipo robusta aumentou de +21,00 milhões de sacas para +24,20 milhões de sacas. Já para a safra 23/24 a expectativa está em +62,94 milhões de sacas sendo +40,50 milhões de sacas para o café tipo arábica e +22,44 milhões de sacas para o café tipo robusta.

A Safras e Mercados aumentou o seu número para a safra brasileira 2022/23, que passou de +57,30 milhões de sacas para +58,90 milhões de sacas (com a produção dividida entre +35,95 milhões de sacas para o café tipo de arábica e +22,95 milhões de sacas de conilon). Os números para a safra 23/24 ainda estão em revisão e deverão ser divulgados nas próximas semanas.E a Mercon está estimando a safra 23/24 em +65,86 milhões de sacas sendo +43,72 milhões de sacas do tipo arábica e +22,14 milhões de sacas do tipo robusta.

Durante a semana, novamente alguns “analistas” tentavam justificar os movimentos do mercado “ao sabor dos ventos”. Um dos piores comentários foi “o mercado caiu pois os estoques certificados subiram hoje”! Ora, como que o mercado caiu antes mesmo da publicação da posição dos estoques certificados ter sido publicado – uma vez que os dados são publicados sempre, diariamente, após o fechamento do mercado? E nesse dia houve um aumento nos estoques certificados em apenas +3.200 sacas! +3.200 sacas “fazendo preço” no mercado – parece piada não?

Os estoques certificados terminaram a semana com uma leve alta @ 779.452 sacas e os “estoques pendentes” reduziram de +59 mil sacas para apenas +18.233 sacas.

A Cecafé* finalizou as exportações do mês de Fev-23 e o Brasil exportou apenas +2.395.984 sacas, uma redução em -33,15% em relação a fev-22 e -15,34% em relação a jan-23.

Para o mês de março-23 as projeções, por enquanto, estão indicando uma retomada nos embarques para aproximadamente +3.53 milhões de sacas! Será? Em breve saberemos! Esse número deverá ser acompanhado de perto pelo mercado pois se “começar a aparecer” café disponível nos próximos 3,5 meses o mercado poderá não aguentar e voltar a realizar.

O mercado interno segue travado com produtores ainda aguardando por preços melhores, acima dos +1.200 R$/saca para o café tipo arábica e pelo menos +700 R$/saca para o café tipo robusta.

Para o curto prazo esperamos uma reversão com o Maio-23 buscando novamente os +190/+200 centavos de dólar por libra-peso e o Set-23 buscando os +190/+195 centavos de dólar por libra-peso.Maio-23:

Para o produtor ainda comprado, atenção e cuidado com as travas futuras!Como pode alguém em sã-consciência “travar” vendas pelas próximas 4 safras ao mesmo preço, como sugerido por essa cooperativa?

Fazendo uma conta de “padaria”, considerando que a taxa de juros no Brasil continue nos 12% ao ano, pelos proximos 4 anos, entao, os valores para as campanhas 2024, 2025 e 2026 deveriam ser, respectivamente, pelo menos 1.108,80 / 1.241,86 / 1.390,88 R$/saca!

Como sempre, muito cuidado com o “canto da sereia” e PROTEJAM-SE!

Boa semana a todos!

-x-x-x-x-x-x-x-

** “Call” = opção de Compra

** “Put” = opção de Venda

** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);

** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);

** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício  mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);

** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício  mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);

** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;

** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística

 ** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil

** “SECEX” = Secretaria comércio exterior

** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos

** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia

** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*

** “OIC” = Organização Internacional do Café

** “GCA” = Green Coffee Association

** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café

** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil

** “Pib” = Produto Interno Bruto

** “FED” = Banco Central Americano

** “EUROSTAT”  = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões

** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo

** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé

** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais

** “PIB” = Produto interno Bruto de um país

** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros

** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.

** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:

  • Antever os níveis de preço de um ativo
  • Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
  • Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo

Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.

Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.

O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.

** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.

Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.

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