MARCELO FRAGA MOREIRA
[Comentário Semanal – 15 a 19/07/2024]
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas,
escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br
Mais uma semana com o vencimento Set-24 trabalhando com uma amplitude de +2.000 pontos (máxima / mínima / fechamento respectivamente @ 248,25 / 233,60 / 238,20 centavos de dólar por libra-peso). Já o café robusta na bolsa de Londres – vencimento Nov-24 – oscilou entre a máxima / mínima / fechamento respectivamente @ 4.479 / 4217 / 4.355 US$/tonelada. O R$ voltou a desvalorizar -3,30% encerrando @ 5,62 R$/US$. Em R$/saca o mercado interno praticamente fechou estável com o café arábica tipo 6 negociando entre 1.450/1.520 R$/saca e o café robusta entre 1.250 / 1.300 R$/saca.
A quebra da safra brasileira 24/25 já é fato. Os principais agentes do mercado estão revendo e divulgando suas novas estimativas. Por exemplo, o Rabobank reduziu a sua projeção em -2,70 milhões de sacas para 67,10 milhões de sacas (44,10 milhões de sacas do café tipo arábica e 23,00 milhões de sacas para o café tipo robusta) – uma redução “pífia” ao redor -3,87%!
Muitos produtores do café tipo robusta estão confirmando quebras entre -30/-50%! No café tipo arábica (com a colheita bem adiantada e inclusive já finalizada em muitas regiões) a quebra está estimada entre -15/-25%! A colheita do café tipo robusta praticamente finalizou.
Muitos produtores realizaram “travas” / vendas futuras nos 700/800 R$/saca esperando colher X sacas e agora não estão conseguindo honrar seus compromissos! Infelizmente estão sendo obrigados a renegociar seus contratos e tendo que ir ao mercado para repor suas vendas perdendo -400/-500 R$/saca!
Considerando então uma quebra total em -20% com base na projeção média inicial do “mercado” – com uma produção estimada em 67 milhões de sacas x 60 milhões de sacas (media entre Conab* e IBGE*) – então o Brasil irá colher apenas 53,60 milhões de sacas! Uma quebra estimada em -13,40 milhões de sacas!
Considerando o consumo interno estável em 21 milhões de saca, então o Brasil poderá exportar apenas 32,60 milhões de sacas – e não mais 45 milhões de sacas!
Com base na estimativa da “Conab*/ IBGE*” em 60 milhões de sacas, então a quebra será em -12 milhões de sacas (produzindo apenas 48 milhões de sacas) e uma exportação disponível caindo para apenas 27 milhões de sacas!
De qualquer forma, considerando uma exportação brasileira entre 27-32,60 milhões de sacas, o mercado deverá continuar firme por muito tempo, e em breve creio que irá romper o topo histórico!
Nessa semana a “desculpa” para a queda do mercado foi o “avanço” da colheita… Porém não foi divulgado “avanço da colheita em função da colheita ser menor que o previsto em -20/-30%”!
A queda dessa semana, a meu ver, foi um ajuste técnico / gráfico e uma realização saudável! O Set-24 negociou abaixo da média-móvel dos 9 dias deixando um “vácuo” entre a média-móvel dos 9 dias (como nova resistência @ 244 centavos de dólar por libra-peso) e a média-móvel dos 50 dias (como novo suporte @ 224 centavos de dólar por libra-peso).
O próximo vencimento das opções (referente o contrato Set-24) será no próximo dia 9 de agosto. A posição das opções de compra “call*” do “strike” 240 encerrou com apenas 1.500 lotes em aberto e o “strike” 250 encerrou com 3.757 lotes em aberto. Já a posição das opções de venda “put*” praticamente inexistentes – demonstrando novamente que o produtor, infelizmente, NÃO faz hedge…
Segundo dados preliminares da Cecafé* o Brasil está começando “bem” a safra 24/25, devendo exportar entre 4,30/4,60 milhões de sacas! Com as novas leis europeias a partir do próximo janeiro-25 – proibindo a importação de café que foram cultivadas em áreas “supostamente” desmatadas – aparentemente muitos importadores já estão se adiantando e procurando acelerar suas compras / embarques. Segundo a Lavazza “apenas 20% dos cafeicultores estão preparados para atender a essas regulamentações rigorosas. Isso significa que os torrefadores de café europeus precisarão obter quase todos os seus grãos do Brasil, que atualmente é o único país pronto para as novas regras.
As regulamentações poderiam impedir que cerca de 8 milhões de produtores de café acessassem o mercado europeu, restringindo ainda mais a oferta e elevando os preços”.
O Brasil continua sendo o principal fornecedor de café para o mundo! Mesmo com o mês de julho-24 começando com uma exportação forte (acima dos +4,30 milhões de sacas), e considerando que o Brasil irá exportar no máximo 32 milhões de sacas nessa safra 24/25, então em breve a disponibilidade do café “disponível” será escassa com a demanda do mercado interno “brigando” com a demanda do exportador dando grande suporte ao preço! Exportando 32 milhões de sacas então o Brasil irá exportar na média 2,67 milhões de sacas/mês!
Produtor do café tipo robusta: não faz sentido continuar vendendo café tipo robusta com um deságio para o café do Vietnam em -300/-350 R$/saca! O Vietnam só terá novo produto disponível a partir do mês de nov-dez-24! Agora no mês de julho-24 o Brasil deverá exportar +1,10 milhões de sacas do café robusta!
Para os “vendidos”, protejam-se! O mercado ainda tem muito a subir. Como mencionado semana passada, a cada 5.000 pontos o “mercado” irá “chamar” 4,2 bilhões de dólares em margem adicional!
Boa semana a todos!
