MARCELO FRAGA MOREIRA
mmoreira66@yahoo.com
[Comentário Semanal – 16 a 20/02/2026]
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas,
escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br
Semana mais curta com o mercado abrindo na terça-feira nos EUA deixando todo mundo assustado! O vencimento março-26 (que agora praticamente expirou) chegou a abrir em leve alta – negociando nos 299,35 centavos de dólar por libra-peso – para em seguida chegar a cair -1.700 pontos. Com a finalização da rolagem dos contratos marco-26 para maio-26 e julho-26 os demais vencimentos também chegaram a cair até 1.500 pontos.
O vencimento julho-26 chegou a negociar na mínima dos últimos 7 meses @ 276,45 centavos de dólar por libra-peso (semana passada fechou @ 292,40 centavos de dólar por libra-peso e essa semana @ 281,10 centavos de dólar por libra-peso).
Os fundos + especuladores “comprados” ainda conseguiram segurar o mercado acima das mínimas da semana nos 4 próximos vencimentos: maio-26 / julho-26 / set-26 e dez-26, encerrando respectivamente @ 285,70 / 281,10 / 276,70 e 272,35 centavos de dólar por libra-peso.
Os vencimentos para 2027 chegaram a negociar abaixo dos 260 centavos de dólar por libra-peso. O set-27 chegou a negociar na mínima da semana @ 253,75 centavos de dólar por libra-peso! Ou seja, chegamo novamente no importante patamar psicológico dos 250 centavos de dólar por libra-peso!
O mercado spot segue firme, negociando ainda acima dos 1.900/2.000 R$/saca em algumas regiões. O mercado externo continua demandando produto brasileiro porém o produtor segue reticente nas vendas. E nos preços atuais o café brasileiro se tornou um dos mais caros do mundo na base C&F.
Para vendas safra 26/27 o mercado já chegou a negociar abaixo dos 1.600 R$/saca! E, com a entrada da safra esse spread entre produto disponível safra velha x produto disponível já a partir de junho/julho tendera a zerar nos próximos meses. Então, quem ainda tiver produto disponível acompanhe o mercado, as oportunidades, e aproveite para vender seu produto recebendo ainda 300-400 reais contra safra nova.
O mercado em Londres acompanhou NY e também chegou a cair 200 US$/tonelada (12 US$/saca ou 63 R$/saca). Foram reportados alguns negócios no conilon já abaixo dos 1.000 R$/saca! Por enquanto encerrou a semana ainda acima dos 1.050 R$/saca até os vencimentos nov-26!
Será que o mercado irá repetir o que aconteceu na safra passada quando o conilon saiu dos saudosos 1.900 R$/saca e chegou a negociar nos 970 R$/saca? Muitos ainda comentam que existe estoque disponível nas mãos dos produtores e que a indústria já voltou a substituir café arábica nos blends pelo conilon mais barato. Com um spread de 800-900 R$/saca faz todo sentido!
Os fundos + especuladores encerraram a semana ainda comprados em 1.886 lotes! Se decidirem “virar a mão” em breve veremos NY negociando nos 250/230 centavos de dólar por libra-peso arrastando o conilon para os 2.800 US$ por tonelada.
Pela projeção (com base nos dados da Cecafé*) o Brasil poderá exportar agora no mês de fevereiro entre 2.50-3,0 milhões de sacas!
O mercado também já comprou a ideia que teremos café conilon “novo” já a partir de abril-26, com operações de colheita já começando no mês de março em Rondonia! Então, consumidor industrial e tradings seguem comprando apenas o necessário para honrar seus compromissos.
Creio que dificilmente vamos voltar a ter NY acima dos 350 centavos de dólar por libra-peso e Londres acima dos 4.500 US$/tonelada. Daqui pra frente apenas um efeito climático severo já prejudicando a safra 27/28 poderá ter esse efeito.
Se a safra 26/27 for mesmo acima dos 70 milhões de sacas então a safra 27/28 poderá facilmente ultrapassar os 80 milhões de sacas! A partir da safra 27/28 os estoques mundiais voltarão a ficar em níveis “confortáveis”, acima dos 10-15%.
No curto prazo creio que não tem muito a ser feito. Apenas o produtor aproveitar algum repique nos preços, alguma janela de oportunidade e vender café arábica acima dos 1.600/1.700 R$/saca e conilon, se ainda possível, acima dos 1.200/1.300 R$/saca.
Em tempo: a grande notícia da semana veio novamente dos EUA com a Suprema Corte americano cancelando o tarifaço do Trump! Imediatamente Trump já avisou que irá aplicar novas tarifas generalizadas já na semana que vem entre 10-15%, baseado em outra lei americana que lhe permite aplicar como presidente do país. Vamos aguardar e ver o que poderá acontecer. Aparentemente o mercado começou a precificar um US$ mais fraco e uma nova valorização mais acentuada das moedas dos países emergentes. Será que veremos o R$ novamente negociando abaixo dos 5,00 R$/US$ em ano eleitoral?
Como sempre: Produtor proteja-se!
Boa semana a todos!
-x-x-x-x-x-
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “CNC” = Conselho Nacional do Café
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “FOMO” = É caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”.
o investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia (FOMO = Free of missing out A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
Antever os níveis de preço de um ativo
Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, ou .
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas”.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
** Vicofa: Associação do Café e Cacau do Vietnam
