MARCELO FRAGA MOREIRA
mmoreira66@yahoo.com
[Comentário Semanal – 20 a 24/07/2026]
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas,
escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br
Mais uma semana volátil com o set-26 trabalhando com uma amplitude de 3.000 pontos! Após atingir a máxima da semana @ 335,40 centavos de dólar por libra-peso na terça-feira o mercado voltou a realizar até a mínima da semana @ 306,40 centavos de dólar por libra-peso e encerrou @ 313,80 centavos de dólar por libra-peso. O R$ voltou a valorizar (mesmo com todos os problemas fiscais internos) e, após negociar na mínima da semana @ 5,05 R$/US$, encerrou o spot @ 5,08 R$/US$.
A colheita avançou em boa parte do país, com alguns consultores já indicando o final da colheita do café conilon! Por enquanto a colheita do arábica segue estimada entre 60%-70% e do conilon entre 90-100%.
O problema reportado no café arábica continua sendo com relação a quebra na qualidade e não em produtividade. Os armazéns alegam estar recebendo pouco café com peneira 17/18 acima e muito café padrão “moka / grinders / rio”.
Mercado interno segue firme para café arábica peneira 17/18 e “cereja descascado” chegando a negociar ainda acima dos 1.800 – 1.900 R$/saca! Quem precisa honrar compromissos no curto prazo e necessita honrar seus contratos base a qualidade vendida estão pagando o preço necessário.
Conforme comentários anteriores, café peneira 17/18 e cereja descascado daqui para a frente irão valer prêmio! As chuvas vieram, derrubaram muitos frutos, e a qualidade dos grãos e da bebida para esta safra 26/27 foi prejudicada. Em qual proporção? Ainda muito cedo para sabermos!
Café arábica spot “normal”, peneira 16/17 segue negociando nos 1.650 R$/saca e café conilon entre 1.050/1.100 R$/saca!
O atraso na colheita continua refletindo nos preços e na disponibilidade do produto refletindo diretamente nas cotações em NY. Nessa semana o spread Set-26 x Dez-26 voltou a abrir e encerrou @ 1.575 pontos. Infelizmente os compradores estão evitando originar café utilizando a cotação da tela de set-26 e estão forçando o produtor a vender com base no vencimento dez-26. Ora, esse spread de tela representa nada menos do que 20,80 US$/saca x 5,08 R$/saca = 105,84 R$/saca! Produtor: atenção e “aperte” o seu comprador. Não faz sentido nesse momento o mercado comprador já começar a precificar seu produto contra o vencimento dez-26!
O grande destaque da semana foi a divulgação do último relatório do USDA*. Basicamente o USDA* continua estimando uma safra mundial recorde (189,7 milhões de sacas); um consumo também recorde em 179,70 milhões de sacas e um superavit nesse em +10 milhões de sacas! Com essa superavit o estoque de passagem para a safra 27/28 aumentou para 26.3 milhões de sacas – colocando o índice “estoque x consumo mundial” novamente próximo dos 15%!
Para Brasil o USDA* continua projetando uma safra 26/27 em 71,90 milhões de sacas e para o Vietnam em +32,50 milhões de sacas! E “outras origens” em +85,30 milhões de sacas!
Ou seja, durante os próximos 12 meses o mundo terá acesso a café de alta, média e baixa qualidade suficientes para atender a demanda.
O mercado já começou a olhar para a próxima safra brasileira 27/28… Ainda também muito cedo para estimar uma quebra significativa com as chuvas recentes e com as chuvas durante esse final de semana.
Já começaram as “especulações e chutes” que a chuva desse final de semana irá induzir a antecipação da florada no café arábica. Por outro lado, as chuvas irão beneficiar as floradas agora do café conilon. Então, elas por elas, por enquanto a próxima safra 27/28 deverá vir maior ou igual a safra atual!
Se o Brasil produzir na próxima safra 27/28 >= 70 milhões de sacas e os demais países tiverem um crescimento entre 2-3%, e o consumo mundial aumentar para 183 milhões de sacas, então o estoque de passagem mundial deverá ultrapassar os 35 milhões de sacas e o índice “estoque x consumo mundial” voltar a tocar os 20%!
Então, não tem como ficar altista para o médio prazo. Pelo contrário, minha analise continua a mesma. Vamos ter um mercado pagando prêmio para um café de qualidade e penalizando o produtor pelo café com peneira baixa e “bebida ruim”.
O mercado voltou a questionar a redução nos estoques certificados em NY. Porém, vale notar que o estoque certificado – a entrega do produto na bolsa – só acontece como último recurso, como o “pior preço” para o produtor, para a trading.
Ou seja, a queda nos estoques certificados não indica falta de café, mas sim que o “mercado”, o “destino” está pagando um preço melhor para a trading, para o produtor que não justifica mandar café para ser certificado, para ser entregue na bolsa!
No mês de julho-26 as exportações brasileiras voltaram aos patamares históricos devendo ultrapassar as 3.00 milhões de sacas. Em julho-25 o Brasil exportou apenas 2,75 milhões de sacas e em julho-24 o Brasil exportou 3,77 milhões de sacas. Vamos acompanhar os dados finais (deverão ser publicados até próximo dia 10-12 de agosto pela Cecafé*) e como deverá ser os embarques em agosto-26!
Com a implementação da EUDR* (as novas regras para o Brasil poder exportar para a comunidade europeia a partir de jan-27) creio que teremos uma nova aceleração nos embarques durante o próximo período 15-out-15 de dezembro-26. Já existe relato da falta de contêiners, de aumento nos preços e creio que em breve veremos as tradings voltando a disputar contêiners e espaço nos navios. Atenção pois poderá ser mais uma janela de oportunidades para um eventual rallie nos prêmios / spreads.
Vamos ver como o mercado irá abrir na próxima segunda-feira. Tivemos relatos de novas chuvas agora no final da safra do café arábica causando novas perdas. Porém, vale notar que já temos entre 60-70% já colhidos – então, eventual prejuízo deverá ser “marginal”.
No curto prazo o vencimento set-26 continua com suporte importante nos 300,70 centavos de dólar por libra-peso e em seguida nos 282 e 253 centavos de dólar por libra-peso. Resistências nos 335 e 344 centavos de dólar por libra-peso.
O vencimento dez-26 encontra suporte @ 292 centavos de dólar por libra-peso (chegou a ser testado na sexta-feira) e em seguida apenas nos 271 centavos de dólar por libra-peso! E resistência nos 306 e 326 centavos de dólar por libra-peso.
Produtor: faça suas contas e proteja-se!
Preços para set-27 e set-28 acima dos 1.800 R$/saca para o café arábica e acima dos 1.200 R$/saca para o café conilon (preços acima dos 300 US$/saca para o café arábica e acima dos 200 US$/saca para o café conilon) continuam sendo preços que remuneram o produtor no médio-longo prazo.
Boa semana a todos!
-x-x-x-x-x-
Call* = opção de compra
Put* = opção de venda
Compra Call-Spread* = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto
Venda Call-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto
Compra Put-Spread* = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo
Venda Put-Spread* = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo
CFTC* = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities
IBGE* = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
Cecafé* = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
SECEX* = Secretaria comércio exterior
CNC* = Conselho Nacional do Café
USDA* = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
FNC* = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
FAS* = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA
OIC* = Organização Internacional do Café
GCA* = Green Coffee Association
ABIC* = Associação Brasileira da Indústria de Café
Sincal* = Associação dos Produtores do Brasil
NDF* = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
PIB* = Produto Interno Bruto
FED* = Banco Central Americano
NOAA* = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
EUROSTAT* = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
OPEP* = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
FOMO* = é caracterizada pela necessidade constante que uma pessoa tem de saber o que outras estão fazendo. FOMO, sigla que vem da expressão em inglês “fear of missing out”, que traduzida para o português significa “medo de ficar de fora”. O investidor fica com receio em perder uma oportunidade no mercado e sai “comprando ou vendendo” para não ficar de fora da “oportunidade” divulgada na mídia
COOXUPÉ* = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
Coccamig* = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
COPOM* = Comitê de Política Monetária, órgão do Banco Central responsável pelo estabelecimento das diretrizes da taxa de juros
BASIS* = disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity, calculada pela diferença entre o preço físico e o preço futuro
Bandas de Bollinger* = indicador de volatilidade utilizado para identificar níveis de sobrecompra ou sobrevenda no mercado
PMI* = Purchasing Manager’s Index – indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais com gerentes de compras
Vicofa* = Associação do Café e Cacau do Vietnam
