CaféCafé e Mercado

[Marcelo Fraga Moreira] – Mercado do Café – “Protejam-se”

MARCELO FRAGA MOREIRA
[Comentário Semanal – 08 a 12/05/2023]
É um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas,

escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting –
Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda.
www.archerconsulting.com.br

Mesmo com notícias “altistas” a semana foi negativa para o mercado de café. O Set-23 terminou a sexta-feira @ +180,65 centavos de dólar por libra-peso caindo aproximadamente -2,68% (máxima/mínima/fechamento respectivamente @ +187,35 / +178,55 / +180,65 centavos de dólar por libra-peso). O R$ voltou a valorizar e terminou a semana @ +4,92 R$/US$ afetando diretamente os preços no mercado interno.

A combinação “NY em centavos de dólar x R$/US$” reduziu os preços no mercado interno para o café tipo arábica em aproximadamente -50,00 R$/saca (preços oscilando entre +950/+1.150 R$/saca dependendo da qualidade/certificados/localização). Por outro lado, o café tipo robusta continuou firme com preços oscilando entre +630/+700 R$/saca.

Notícias de seca ainda castigando regiões produtoras no Vietnam, Indonésia e China junto com a confirmação na queda das exportações do Vietnam em -22% no mês de abril-23 continuam dando suporte ao robusta. Coincidentemente as exportações do Vietnam em abril-23 ficarem praticamente iguais as exportações brasileiras: +2.727.328 sacas (163.607 toneladas) e +2.722.180 sacas respectivamente (segundo dados da Cecafé)! Com essa redução nas exportações, apenas nesse mês de abril-23, o “mundo consumidor” deixou de receber aproximadamente -1.000.000 de sacas apenas dessas duas principais origens!

Segundo a projeção dos dados da Cecafé, em maio-23 o Brasil deverá exportar novamente quantidade <= 2.500.000 sacas! E os estoques certificados terminaram a semana com aproximadamente +645.000 sacas.

Na semana passada tivemos as notícias altistas vindas da Colômbia (expectativa produção <= +10,00 milhões de sacas e necessidade em importar aproximadamente +5,00 milhões de sacas).

Produtores brasileiros do café tipo robusta continuam reclamando dos baixos rendimentos da safra atual. Algumas chuvas pontuais prejudicaram o andamento da colheita dessa semana.

Em algumas regiões do café arábica alguns produtores detectaram o avanço da ferrugem e “bicho-mineiro” demandando novas aplicações de herbicidas nessa reta final da maturação das suas lavouras (procurando evitar prejuízos/surpresas). Por outro lado, alguns produtores do café tipo arábica já estão reportando rendimentos acima do esperado (mesmo colhendo café ainda um pouco verde e maturação desigual em alguns talhões).

O IBGE* soltou nova previsão da safra 23/24 e reduziu levemente sua estimativa inicial para +55,20 milhões de sacas (sendo +38,30 milhões de sacas para o café tipo arábica e +16,90 milhões de sacas para o café tipo robusta).

Também na semana o NOAA (Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos) divulgou novo relatório indicando uma probabilidade em +90% para nova ocorrência do fenômeno “ElNino” para o segundo semestre. Segundo o NOAA*, o “ElNino” desse ano deverá trazer aumento nas temperaturas e tempo seco prejudicando a próxima safra de grãos dos Estados Unidos e afetar diretamente as próximas safras de café nos principais países produtores (Brasil, Vietnam, Indonésia, Colômbia).

Então, por que os preços em NY continuam caindo?

Aversão ao risco!

O “fantasma” da crise financeira continua assustando os investidores. No último mês a inflação na Inglaterra em alimentos chegou atingir +19%! Nos Estados Unidos a crise nos bancos regionais continua exigindo atenção especial do FED*. “Novos socorros” /aportes /fusões” deverão ocorrer nos próximos meses. E o governo americano voltou novamente no impasse entre os Democratas e Republicanos para autorizar um novo aumento/limite no teto de gastos. O governo americano está solicitando uma autorização para elevar o limite em aproximadamente +30 bilhões de dólares! Esse limite precisa ser aprovado até o final do mês. Caso contrário em junho o governo já será obrigado a começar a atrasar pagamentos/compromissos assumidos.  

Dados vindos da China continuam indicando uma recuperação mais lenta da economia chinesa. Com menor demanda chinesa no mercado interno (principalmente por petróleo e minério) o mercado continua apostando em novos estímulos do governo chinês para aquecer a economia interna e manter um crescimento neste ano em pelo menos +5%. Caso contrário a desaceleração chinesa poderá confirmar e acelerar o início da recessão global.

Com juros mais altos ao redor do mundo o custo do dinheiro continua elevado. As “chamadas de margem” precisam ser financiadas e estão muito mais caras que o ano passado! Quem tomava dinheiro a “Libor+2%” ao ano estava tomando dinheiro emprestado ao redor dos +2/3% ao ano. Agora essa mesma linha de credito passou a custar +6%/+7%/+8% ao ano! Em DÓLAR!

Para nossa surpresa, mesmo com o cenário ainda construtivo para o curto/médio prazo os fundos + especuladores reduziram a posição comprada em -5.194 lotes e continuam comprados em +12.878 lotes. No período de apuração (segundo o CFTC* o período de apuração ocorre entre a quarta-feira da semana anterior até a terça-feira da semana corrente sendo publicado na sexta-feira) o mercado em NY (contrato Set-23) trabalhou respectivamente caindo -110 pontos na quarta-feira, -155 pontos na quinta-feira, depois subiu +510 pontos na sexta-feira, voltou a cair -370 pontos na segunda-feira e subiu +280 na terça-feira dessa semana. Nesses dias o Set-23 oscilou (em centavos de dólar por libra-peso), entre fechamento dia anterior/máxima/mínima/fechamento no dia respectivamente @ +183,95 / +185,60 / +179,40 / +182,85; +182,85 / + 183,25 / +178,55 / +180,50; +180,50 / +186,70 / +180,45 / +185,60; +185,60; +187,35 / +181,05 / +181,60; +181,60 / +184,65 / +181,35 / +184,20! E o volume diário negociado em todos os meses ficou ao redor dos +33.000 lotes.

O que será que os “fundos + especuladores + algorítimos” estão vendo que nós não estamos? Com a posição mais “leve” os fundos + especuladores + os “computadores/algoritimos” continuarão ditando as regras no curto prazo. Porém, no final, os fundamentos sempre prevalecerão.

No lado “técnico” o mercado continua testando os suportes das médias-móveis dos +200 e +50 dias e com objetivo importante na média móvel dos +100 dias! No Julho-23 e Set-23 esses suportes estão agora respectivamente @ +183,40 / + 182,60 / +176,30 e @ +181,90 / +180,50 / +174,90 centavos de dólar por libra-peso. E resistências relevantes no Julho-23 e Set-23 respectivamente @ +198 / +195,80 centavos de dólar por libra-peso.   

Por essas e outras, continuamos enfatizando a necessidade e urgência para o produtor “se proteger” e garantir preços acima dos +1.000 R$/saca, tanto para a safra 23/24 e quanto para a próximas safras 24/25 em diante.

Existem muitas incertezas no mundo que poderão afetar diretamente a remuneração dos produtores ao redor do mundo (isso sem falar no risco do inverno que se aproxima). Dinheiro/lucro no bolso nunca quebrou ninguém! Com dinheiro no bolso oportunidades irão surgir no curto/médio/longo-prazo.

Quantos produtores não querem “comprar a terra do vizinho”? O produtor que fizer a sua lição de casa, sua gestão de controle de custos / vendas / contratação de seguros e HEDGE irá sim “comprar o seu vizinho”. E infelizmente, o produtor que continuar apostando na sorte, no clima, na “dança da chuva” apenas “olhando pra cima e pedindo um milagre” e “torcendo por preços melhores” vai acabar saindo do mercado.

Depois, não adianta “culpar o Homem lá de cima”. Ele está dizendo pra você há anos, através de vários analistas/consultores: “Proteja-se”… Depois não adianta reclamar/chorar/lamentar…Com base no fechamento da semana ajustamos a estratégia / indicativo para a compra da estrutura de venda “put-spread*” agora nos strikes +190/-150 vendendo a opção de compra “call*” -220 no Set-24, como segue:

Como sempre, fiquem atentos, acompanhem o mercado diariamente, aproveitem as oportunidades, e, PROTEJAM-SE!

Boa Semana

-x-x-x-x-x-

** “Call” = opção de Compra

** “Put” = opção de Venda

** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);

** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);

** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício  mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);

** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício  mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);

** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;

** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística

 ** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil

** “SECEX” = Secretaria comércio exterior

** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos

** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia

** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*

** “OIC” = Organização Internacional do Café

** “GCA” = Green Coffee Association

** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café

** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil

** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês

** “Pib” = Produto Interno Bruto

** “FED” = Banco Central Americano

** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos

** “EUROSTAT”  = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões

** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo

** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé

** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais

** “PIB” = Produto interno Bruto de um país

** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros

** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.

** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:

  • Antever os níveis de preço de um ativo
  • Antecipar topos e fundos de preço no gráfico
  • Mostrar a intensidade de valorização ou desvalorização de um ativo

Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.

Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.

O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.

** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.

Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.

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